2019年11月13日6大黑馬股分析

2019-11-12 23:17:46 閱讀(1458)

  今天小編又來為大家進行黑馬股推薦了,黑馬股平時并不顯眼,因此需要我們將它找出來。下面我們就來分析一下,看一看明日有哪些可能爆發的黑馬股票吧。

  新和成(002001):業績企穩向好 Q4維生素景氣度有望回升

  類別:公司 機構:太平洋證券股份有限公司 研究員:柳強/劉和勇 日期:2019-11-12

  事件:公司發布三季報,報告期實現營業收入57.66億元,同比增長14.2%;歸母凈利潤17.06 億元,同比下滑-32.77%;EPS 0.79 元。其中Q3 單季度實現營業收入18.98 億元,同比增長8.22%;歸母凈利潤5.5 億元,同比增長14.93%。

  主要觀點:

  1、Q1 盈利高點導致業績同比下滑,Q3 已經企穩向好因2017 年巴斯夫裝置停產,VA 價格暴漲,2018 年Q1 為公司業績高點,導致業績同比下滑。2019 年1-9 月,VA、VE 均價分別373 元/kg、45元/kg,同比下滑56%、34%。但Q3 VA、VE 價格環比基本維持穩定。

  我們認為VA 價格目前已在合理區間,VE 價格處于近年來低點,后續價格有上漲空間。

  2、 需求好轉疊加VE 格局向好,盈利中樞上移Q3 為行業景氣度年內低點,主要原因為三季度為維生素需求淡季,疊加今年非洲豬瘟導致需求下滑。隨著生豬存欄量的觸底回升和出口回升,需求將逐步恢復,未來景氣度有望回升。供給端,VA 巴斯夫裝置檢修,供給邊際下滑。VE 隨著帝斯曼對能特整合,競爭格局中長期將得到優化。未來VA、VE 價格上漲將帶來公司盈利中樞的上移。

  3、 蛋氨酸、新材料事業部發展迅速,再造一個新和成公司現有蛋氨酸產能5 萬噸,在建產能25 萬噸,投產后將成為全球蛋氨酸巨頭,實現進口替代。新材料業務為公司未來增長點。公司目前擁有1.5 萬噸PPS(后續擴產至3 萬噸)、1000 噸PPA 生產線。公司堅持一體化、系列化發展思路,重點發展大產品,構建化工聚合、特種纖維、應用加工等技術平臺。

  4、 盈利預測及評級

  預計公司2019-2021 年實現歸母凈利潤分別為23.93、33.99、36.40億元,對應EPS 1.11 元、1.58 元、1.69 元 PE18X、13X、12X。公司作為維生素龍頭,受益行業景氣度回升,新材料業務后續將不斷提供業績增量,彈性高、成長性強,首次覆蓋,給與“買入”評級。

  風險提示:下游需求下滑,產品價格下跌,新建項目進度低于預期。

  中公教育(002607)事件點評:國考招錄+66%而報名+4.2% 省考已反彈

  類別:公司 機構:國元證券股份有限公司 研究員:宗建樹 日期:2019-11-12

  事件一:2020 年國考招錄2.41 萬(yoy:66%),報名人數143.7 萬(yoy:4.2%)。

  事件二:江蘇10 月25 日發布省考公告,比往年提前3 個月,招錄7985了(yoy:23%);上海11 月5 日發布省考公告,比往年提前1 個月,招錄3803 人(yoy:22%)。

  投資要點:

  國考招錄+66%而報名僅+4.2%,原因在于報名生源趨穩1)2020 年國考擴招9591 人,其中稅務部門擴招占92%,且基本為縣級及以下地區崗位,擴招邏輯主要是原地稅合并帶來的增量和編制解凍需求。

  2)報名人數僅增長4.2%,占比最高的稅務崗報名增長23%(招錄增速為145.6%),原因在于稅務崗以限定專業應屆生報名為主,報名條件相對嚴格,而每年相關專業畢業生數量相對穩定(100 萬左右),報名生源相對趨穩,報名人數增速相對滯后于招錄反彈。

  國考招錄反彈對中公等培訓機構的正面影響,1)面試參培規模增長;2)國考標桿引流效應。

  省考已開始反彈,部分省市提前省考

  根據我們的判斷,公職類招錄反彈路徑為“國考——>省考——>事業單位”,國考反彈被驗證,省考反彈正在路上。根據跟蹤,1)2019 年四川、重慶、黑龍江等省增設下半年省考,全年招錄規模均有所增加;2)部分省市提前發布2020 年省考,江蘇省考提前3 個月公布,招錄反彈22.3%,上海省考提前1 個月公布,招錄反彈21.8%。省考招錄提前,反應地方機關用人單位招人的“急迫”現狀,但也會對培訓機構產生季節性業務擾動。

  投資建議與盈利預測

  繼續強烈看好公司,公司所處行業壁壘高,“1+N”格局將繼續維持,龍頭馬太效應明顯,強運營管理體系橫向復制能力已被驗證。我們認為公司公職類業務隨著招錄的反彈而增速會有所提升,教招、考研等業務預計保持高速增長,預測公司2019-2021 年凈利潤分別為16.8 億、23.65 億、33.39億,EPS 分別為0.27 元、0.38 元、0.54 元,對應目前股價的PE 分別為68 倍、48 倍、34 倍,維持“買入”評級。

  風險提示

  行業政策變動、業績不達預期、突發事件影響。

  大秦鐵路(601006):10月運量同比+5.8% 整體運量將觸底回升

  類別:公司 機構:上海申銀萬國證券研究所有限公司 研究員:匡培欽/閆海 日期:2019-11-12

  投資要點:

  新聞/公告。大秦鐵路公布10 月份運營數據,公司核心資產大秦線10 月份完成貨物運輸量3664 萬噸,同比增長5.8%,日均運量118.19 萬噸。大秦線日均開行重車82.2 列,其中日均開行2 萬噸列車56.3 列。前10 月份累計運量3.6 億噸,同比減少3.75%。

  秋季大修錯期,10 月運量同比大幅回正。大秦線每年春、秋季兩次集中修,今年秋季集中修從9 月15 日-10 月8 日,較去年9 月29 日至10 月23 日的大修期提前15 天結束,帶來10 月份運量同比增加5.8%。從秦皇島及曹妃甸兩港調入量看,10 月前8 天大修期間日均運量維持在105 萬噸左右,大修結束后運量恢復至125 萬噸左右高位。但從9/10 兩個月份合計運量看,今年兩個月合計運輸7047 萬噸,剔除大修影響后,仍同比減少2.8%,這主要受來水及儲水帶來的水電沖擊影響。

  運量及同比增速數據有望觸底回升。前三季度外部多重突發因素影響,大秦線累計運量同比均程下滑狀態,四季度將觸底回升。一方面秋季大修錯期,帶來10 月份運量同比增長5.8%,另一方面四季度進入枯水期,水電有望回落,帶冬季用電高峰到來11/12 月份大秦線運量將回升至相對高位,帶動整個四季度運量同比回正;此外2020 年基于2019 年低基數,同時外部突發因素消除,全年運量將呈現同步小幅增加勢態,2020 年全年運量則有望回升至4.5 億噸以上。

  業績穩健,仍為優質防守標的,投資情緒回升。前三季度大秦線雖受多重外部因素影響運量下滑4.73%,但受益于成本管控,前三季度歸母凈利潤近同比減少2.57%,達120.88億元,業績整體穩健,基于我們對2019 年利潤測算,若以公司2018 年的現金分紅比率50%來看,今年股息率仍有6%,配合當前市場環境,仍有絕對收益的防守配置價值。

  維持盈利預測,維持“買入”評級。維持此前盈利預測,預計2019-2021 年歸母凈利潤分別138.98 億元、146.37 億元、151.16 億元。,當前位置具有股息防守價值,維持“買入”評級。

  風險提示:經濟下滑,帶來煤炭運輸業務不及預期。

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       視覺中國(000681):轉變之章 視覺版權服務龍頭再啟航

  類別:公司 機構:國金證券股份有限公司 研究員:裴培/高博文 日期:2019-11-12

  投資邏輯

  社會化媒體的出現以及通信技術進步帶來表現形式的富媒體化等因素推動圖片行業的大發展。隨著“411 事件”發生后,視覺中國從獲客方式、服務方式以及戰略重心都做出了重要改變。獲客方面,從“以技術為驅動,通過司法體系”到“注重政府調解機制,輔以技術”;服務方式方面,從“服務、內容與需求脫離”到“加強內容匹配,智能服務提升體驗”;戰略重心方面,從“廣泛追求數量”到“重點挖掘大客戶需求,聚合模式服務長尾客戶”。 一系列積極的轉變,有望重拾信任,助力業績長期增長。

  圖片庫行業仍有3 倍正版化缺口,新媒體需求、社交/電商廣告、定制服務是突破口;國內圖片行業定制、高端與微利需求相融合,視覺中國領跑。按照全球圖片行業規律,圖片庫約為廣告市場規模的0.9%,商業圖片(包括委托定制)約為廣告市場規模的2.1%,由此推導國內圖片庫市場60 億、商業圖片市場130 億,空間廣闊。我們認為新媒體需求、社交/電商廣告、定制服務是商業圖片實現增長的主要引擎。海外經驗表明:高端圖片庫天然壟斷,微利圖片庫競爭激烈、核心在于渠道爭奪,二者差異主要來自于“獨 家性”。國內在此基礎上,由于版權發展較晚,不同需求相融合,視覺可以實現“降維打擊”,處于領先地位。

  視覺中國定位于高端版權交易平臺,具有較高議價能力,類SaaS 模式保證持續增長。客戶獲取方面,憑借內容獨 家性與平臺的“馬太效應”銷售費用率較低;內容資源方面,自有資源囊括Corbis 和500px,并與Getty 保持長期獨 家合作,保持寬闊護城河的同時又享受高毛利率;盈利模式方面,訂閱模式,客戶保持高續約率,為長期增長蓄力。

  投資建議及估值

  我們認為公司圖片業務具有SAAS 化的特征,具有較強的用戶黏性和高增長,故采用可比公司市盈率法估值。預計公司2019-2021 年核心圖片主業營收增速7.2%、30.1%、27.4%,凈利潤為3.10 億、4.02 億、5.37 億,對應EPS 為0.44 元、0.57 元、0.77 元,對應PE 為45.8、35.3、26.5。根據可比公司給予2020 年45 倍估值,目標價25.20 元,給予公司“買入”評級。

  風險

  獲客速度放緩;銷售費用快速增長風險;銷售人員流失風險;解禁風險等。

  千紅制藥(002550):ZHB202臨床試驗獲批 研發進入收獲期

  類別:公司 機構:東北證券股份有限公司 研究員:劉舒暢 日期:2019-11-12

  事件

  公司近日公告,公司與控股子公司眾紅生物聯合申請的一類新藥ZHB202 注射液獲得國家藥監局的臨床試驗通知書。

  點評:

  公司一類新藥ZHB202 獲得臨床批件。ZHB202 注射液是眾紅生物、千紅制藥歷經七年聯合開發的化學藥品一類創新藥,臨床適應癥為急性淋巴細胞白血病(ALL)和NK/T 細胞淋巴瘤。ZHB202 是新一代PEG 修飾的門冬酰胺酶,相關核心技術目前已申請PCT 專利和中國發明專利,具有自主知識產權。

  ZHB202 市場空間廣闊。急性淋巴細胞白血病(ALL)是一種起源于淋巴細胞的B 系或T 系細胞在骨髓內異常增生的惡性腫瘤性疾病。異常增生的原始細胞可在骨髓聚集并抑制正常造血功能,同時也可侵及骨髓外的組織。在我國ALL 發病率約為0.67/10 萬,兒童期(0~9 歲)為發病高峰,可占兒童白血病的70%以上,在成人中占成人白血病的20%左右,公司ZHB202 市場潛力巨大。

  創新藥研發進入收獲期。公司目前建有眾紅生物(大分子藥物研發)和英諾升康(小分子藥物研發)等新藥創新平臺,同時與南澳大學共建中澳新藥研發聯合實驗室,進行激酶抑制劑藥物研發。此外公司還有多個創新藥處在臨床前階段,豐富的產品梯隊將驅動業績長期增長。

  盈利預測:公司加速向創新藥企轉型,在研產品梯隊豐富。預計公司2019-2021 年 EPS 分別為 0.20 元、0.25 元、0.28 元,對應 PE 分別為23x、19x、16x,維持“買入”評級。

  風險提示:新藥研發進度不及預期等。

  中海油服(601808):上調2019年關聯交易額度上限驗證國內高景氣 擬增加8億美元債券助力海外拓展

  類別:公司 機構:東吳證券股份有限公司 研究員:陳顯帆/倪正洋 日期:2019-11-12

  事件:公司發布關于2019 年第一次臨時股東大會通知,將審議及批準關于修訂2019 年年度關聯交易額度、未來三年關聯交易、境外子公司COSLMiddle East FZE 美元貸事宜、為境外子公司發行美元債券提供擔保、境外子公司2020 年發行美元債券等五項議案。

  投資要點

  上調2019 年關聯交易額度上限,未來三年關聯交易額度上限逐年創歷史新高:由于2019 年國內海上油氣勘探開發力度加大,公司上修了與中國海油2019 年油田服務類別項關聯交易額度上限,由原計劃的230.95億元上調至259.17 億元;此外基于中海油加大資本開支、公司來自中海油貢獻營收占總營收的歷史比例以及給予20%的緩沖空間等因素,公司預計2020-2022 年與中海油關聯交易額度上限分別為400.44、520.58、676.75 億元,而公司與中海油關聯額度計劃上限最高值為298.27 億元(2016 年)。雖然關聯交易上限并非收入指引,但這也體現中海油七年計劃對國內海上油服市場的推動作用。

  辦理美元貸款及發行8 億美元債券,提升海外市場競爭力:為滿足境外生產經營需求以及未來美元債務還本付息要求,公司擬以海外全資子公司COSL Middle East FZE 為借款人向銀行辦理4 億美元循環貸款,并計劃于2020 年發行不超過8 億美元的境外美元債券。根據歷史數據,公司曾于2012、2015 年分別發行10 億美元債券(期限為10 年)、10 億美元中期票據。截至2019 年6 月底,公司合計高級無抵押美元債券票據余額約69.3 億人民幣。我們認為本次發行美元債券有助于公司拓展海外市場,體現其對海外市場未來幾年較好發展的預期,并進一步拉長公司債務年期,優化債務曲線,有利于提升公司在國際資本市場的地位。

  受益中海油資本開支加碼,公司業績拐點持續印證:在目前國內政策面持續推進油氣增儲上產背景下,中海油等三桶油資本開支力度持續加碼。2019 年前三季中海油勘探投資達140.89 億元,同比+107%,延續高增勢頭。公司緊抓中海油七年計劃帶來的國內海上油服高景氣機遇,鉆井及技術等各板塊作業量快速提升,業績拐點持續驗證。其中Q3 單季扣非歸母凈利潤11.0 億元,創近五年單季新高。預計隨著公司鉆井平臺利用率的持續提升將傳導至日費的同步改善,帶動鉆井板塊盈利能力的持續上修;技術板塊毛利率持續創歷史高位也將推動公司盈利能力的進一步提升,公司業績彈性有望充分釋放。

  盈利預測與投資評級:公司預計將直接受益于以中海油為主的三桶油資本開支加碼,鉆井、技術等板塊作業量以及盈利能力將持續向上態勢。

  我們預計公司2019-2021 年營收301.3/371.1/421.4 億元,歸母凈利潤27.2/40.1/54.1 億元,對應PE 26/18/13 倍,維持“買入”評級。

  風險提示:國內油氣上產力度不及預期,國內油企資本開支不及預期。

  以上是小編對于明日黑馬股的一些簡單的分析了,如果投資者有看好的股票,可以在本網站了解更多有關它的信息和行情,以便得到更好的分析。

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